EBC交易平台官网:皇帝的新装?美国CPI谜之下降,被迫篡改的通胀谎言

日期：2025-12-21 16:41 / 人气： / 作者：EBC外汇官网

　　EBC外汇官网:——除了CPI向黄金、美元传导过程中的既有利又有弊的两面性之外,我想其中另一个重要原因可能在于数据的准确性。

　　10月CPI数据完全缺失,11月数据一半是“估算”,而占整体CPI权重高达26%的业主等价租金指标,更是连续三个月“被迫”篡改,直接拉低了CPI的数值。

核心数据失真:关键分项被迫被“操纵”

　　美国劳工统计局在昨晚发布的11月CPI报告中坦承,10月大部分数据未能采集,11月数据亦存在部分缺口。

　　为填补11月数据空白,该局对缺失数据点进行了“估算处理”,这其中就包括CPI权重最大的核心分项——业主等价租金。

　　该指标在整体CPI中占比26%,在核心CPI中占比33%,在核心服务CPI中占比更是高达44%,其数据失真足以撼动整个通胀统计体系。

　　业主等价租金在9月出现了反常暴跌,这一明显的异常值不仅未被修正,反而被直接顺延至10月和11月的数据核算中,在下面第二张图中后文会解释。

　　劳工统计局甚至在补充说明中部分披露了这一操作,即估算就是把之前的数据继续顺延。

　　数据缺口实锤:汇总表暴露统计漏洞

　　这是一张CPI汇总表截图。显而易见,10月与11月的绝大多数环比数据栏均为空白,仅有少数分项例外——这些分项是劳工统计局依托“非调查数据”核算的,例如汽油价格、新车及二手车价格,其中汽车类数据系该局向J·D·鲍尔公司采购所得。

　　官方说辞矛盾:凭空编造数据的“常规操作”

　　以下是劳工统计局就数据缺失问题及处理方式的官方说辞。

　　该局在报告中称:“因政府拨款中断,劳工统计局未能开展2025年10月的调查数据采集工作,且无法进行回溯补采。

　　对于少数特定指数,本局采用非调查数据源替代调查数据进行核算,此类非调查数据的大部分已完成回溯收集,2025年11月14日,CPI数据采集工作正式重启。”

　　在另一份补充文件中,劳工统计局轻描淡写地提及了本次CPI发布存在的其他若干缺陷。

　　“数据采集中断对11月数据收集造成了何种影响?数据采集于11月14日(周五)启动,本局通过延长采集工时,试图完成全月数据收集工作。”

　　请注意,该局在此处使用的措辞是“试图完成”。

　　更具讽刺意味的是该局对11月指数核算方式的说明:“2025年11月指数,系通过对比2025年11月与10月价格水平计算得出。

　　”但问题的核心在于,10月的官方价格数据根本就是子虚乌有……“由于无法获取2025年10月参考期的调查数据,本局依照常规流程,将2025年9月调查数据顺延至10月使用。”

　　说白了,受到设置好的工作流程,劳工统计局就“凭空捏造”了10月的CPI数据。

(CPI分项,红框为无法采集的数据)

　　指标异常延续:关键分项暴跌毫无逻辑

　　更致命的是,被用作10月数据基数的9月数据本身就存在重大瑕疵——业主等价租金指标出现了断崖式异常下跌。

　　要知道,该指标在整体CPI中权重26%、核心CPI中33%、核心服务CPI中44%,如此关键的分项数据失真,却被一路顺延至10月和11月。

　　关于业主等价租金的核算方式,劳工统计局称:“租金及业主等价租金指数,采用的是为期六个月的样本追踪调查机制(即每六个月向同一调查地址收集一次数据,而非月度更新)。”

　　正是这一机制漏洞,让9月的异常暴跌不仅没有如市场预期般回弹修正,反而被强行套用到10月和11月的数据中,最终绘成了下面这张荒诞至极的走势图。

　　根据劳工统计局今日公布的业主等价租金指数数值:8月:430.69,9月:431.27,10月:无数据,11月:432.44,都参考8月的数字,并且都处在低位,对于租金这种价格弹性优秀的品种,历年波动较大,但这次竟然乖乖的连续三月钉在最低点,成了控制通胀的定海神针。

　　据此计算的该指标环比变动年化率,已然赤裸裸地暴露出数据被迫被“篡改”的事实。

　　过去三个月,该指标年化增速仅为1.6%,而在9月前的六个月,其平均年化增速高达4.1%——毫无征兆地暴跌2.4个百分点,且连续三个月维持低位,这绝非市场自然走势。

　　就是这样一个被严重“篡改”的指标,却在CPI三大核心统计口径中占据关键权重,直接导致整个CPI数据沦为一场荒唐闹剧,甚至可以说是一场数据舞弊。

(租金及业主等价租金指数趋势图,近三个月均在低位,拉低整体通胀水平)

　　致命连锁反应:金融与民生领域均受波及

　　但这远非一场闹剧那么简单,其引发的后果将波及深远。

　　CPI数据是诸多金融与民生领域的核心锚定指标,包括美国财政部通胀保值债券、面向散户的储蓄债券的通胀补偿计算,社会保障生活成本调整指数的核定,以及其他向投资者和受益人支付的各类通胀调整款项。

　　受此次数据失真影响,所有相关主体都将面临通胀补偿不足的损失。

　　与此同时,这份失真数据还将严重扭曲各类经通胀调整后的宏观经济指标,包括“实际”居民消费支出和“实际”国内生产总值。

　　原因在于,负责编制这些指标的美国经济分析局,在核算个人消费支出价格指数、国内生产总值平减指数等关键数据时,均会参考CPI分项数据,业主等价租金指标便是其中的核心项。

　　如今,劳工统计局的操作正在给所有相关领域埋下巨大隐患:投资者与受益人拿不到足额的通胀补偿,经通胀调整后的经济数据则被系统性高估。当然,这样的结果,无疑是完美契合本届政府的舆论导向的。

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